E. Kapitaalbeheer

Het beheer van het eigen vermogen is vastgelegd in het kapitaalbeleid. Het kapitaalbeleid is gericht op het handhaven van een solide solvabiliteitspositie, waarbij DELA continu zoekt naar een goede balans tussen de hoeveelheid kapitaal (vermogen) die zij aanhoudt en de risico's die zij loopt.

Kapitaalmanagement is een proces dat ervoor zorgt dat er in nagenoeg alle omstandigheden voldoende kapitaal aanwezig is om aan de wettelijke kapitaalvereisten te voldoen.

De CFRO is verantwoordelijk voor de inrichting van het kapitaalbeleid en voor de borging ervan. De Financial Risk Manager ziet toe erop toe dat het kapitaalbeleid ten minste jaarlijks wordt geëvalueerd. Het bestuur is de eigenaar van dit beleidsdocument.

De CFRO evalueert minimaal jaarlijks de effectiviteit van het kapitaalbeleid en van het daaruit resulterende kapitaalmanagement. Het resultaat van deze evaluatie bespreekt de CFRO met het bestuur en de raad van commissarissen. In deze evaluatie betrekt de CFRO in ieder geval de resultaten uit de ORSA-cyclus.

De Financial Risk Manager adviseert het bestuur over het te voeren kapitaalmanagement, ziet toe op de naleving van het kapitaalbeleid, monitort periodiek het gevoerde kapitaalmanagement en rapporteert hierover aan het bestuur, aan de directies en via de risicocommissie aan de raad van commissarissen.

Om te voorkomen dat in een stresssituatie de solvabiliteit lager wordt dan de vereiste solvabiliteit en onmiddellijk correctieve acties zouden moeten worden getroffen, hanteert DELA een normsolvabiliteit die hoger ligt dan de vereiste solvabiliteit. Dit geeft de ruimte om geleidelijk maatregelen te treffen ter versteviging van de solvabiliteitspositie.

Het bestuur stelt ten minste jaarlijks de normsolvabiliteit vast. De Financial Risk Manager en de manager FRMA adviseren het bestuur over de hoogte ervan. De normsolvabiliteit wordt per verzekeringsentiteit nader onderbouwd.

Ter onderbouwing van de normsolvabiliteit beoordeelt DELA jaarlijks de belangrijkste (strategische) risico’s, het risicoprofiel en de risicobereidheid. Daarnaast berekent DELA minimaal jaarlijks het benodigd kapitaal aan de hand van een ORSA (Own Risk and Solvency Assessment), waarin scenario’s met invloed op het risicoprofiel worden doorgerekend met een tijdshorizon van drie jaar.

DELA hanteert de volgende uitgangspunten bij de vaststelling van de solvabiliteitspositie en de hierboven bepaalde normsolvabiliteit:

• DELA hanteert de UFR bij de vaststelling van de solvabiliteitspositie;
• DELA hanteert geen volatility adjustment (VA) bij de vaststelling van de solvabiliteitspositie;
• DELA maakt geen gebruik van de mogelijkheid tot matching adjustment (MA);
• DELA maakt geen gebruik van de overgangsmaatregelen ten aanzien van de risicovrije rentevoeten en ten aanzien van de technische voorzieningen.

Per Q4 2022 is de normsolvabiliteit 150% van de SCR.

In de tabel hieronder wordt het eigen vermogen verdeeld naar Tiering.

De reconciliatiereserve van DELA bestaat volledig uit overige reserves onder aftrek van het minderheidsbelang UNC Holding N.V.

In paragraaf D.1.6 is toegelicht hoe is omgegaan met eliminatie van intragroepsposities.

Zoals hierboven is af te lezen bestaat het eigen vermogen van DELA per eind 2022 uit Tier 1 vermogen en Tier 3 vermogen. Het Tier 1 vermogen bestaat enkel uit reconciliatiereserve. Het eigen vermogen binnen Tier 1 heeft geen materiële voorwaarden waaraan het verbonden is.

Alle bestanddelen van Tier 1 staan volledig ter vrije beschikking van DELA en kunnen volledig ingezet worden om eventuele verliezen te compenseren.

Het Tier 3 vermogen betreft een netto positie van een actieve uitgestelde belastingpositie op de Belgische fiscus. Omdat de uitgestelde belastingvordering niet direct opeisbaar is om verliezen te compenseren werd deze vordering in Tier 3 geclassificeerd. Er was geen beperking aan de looptijd van de vordering. Het vermogen in Tier 3 kent geen materiële voorwaarden waaraan het verbonden is.

Vooruitzichten ontwikkeling eigen vermogen 

In de vooruitzichten van de ontwikkeling van het eigen vermogen worden voor de komende periode geen materiële wijzigingen verwacht. Het eigen vermogen wordt door middel van maandelijkse rapportage van de solvabiliteitsratio gemonitord.

DELA heeft geen voornemens om in de nabije toekomst kapitaal aan te trekken.

In de tabel hieronder wordt aangeven per Tier welk bedrag van het eigen vermogen wordt meegenomen voor de dekking van het solvabiliteitskapitaalvereiste en voor het minimum kapitaalvereiste.

Het in aanmerking komend eigen vermogen voor het solvabiliteitskapitaalvereiste en voor het minimum kapitaalvereiste voldoet aan de kwantitatieve grenzen zoals beschreven in artikel 82 van de Gedelegeerde Verordening. Het eigen vermogen bestaat uit dusdanig veel Tier 1 kapitaal, waardoor het volledige eigen vermogen uit Tier 3 mag worden meegenomen in het solvabiliteitskapitaalvereiste. In het minimum kapitaalvereiste is Tier 3 eigen vermogen niet toegestaan.

In deze paragraaf wordt de ontwikkeling van de SCR, het kernvermogen en de Solvency-II-ratio toegelicht.

De SCR van DELA Coöperatie is in 2022 gestegen van € 848 miljoen naar € 1.216 miljoen. De belangrijkste ontwikkelingen zijn als volgt:

• door ontwikkelingen in rente, inflatie, volatiliteiten etc. steeg de SCR met € 483 miljoen;
• portefeuilleontwikkelingen, nieuwe productie en de overname van de Duitse portefeuille van Monuta zorgden voor € 143 miljoen toename;
• het resultaat op beleggingen en de aanpassingen in de beleggingsmix, alsmede de daling van de symmetrische aanpassing van de SCR voor aandelen van +7% ultimo 2021 naar -3% ultimo 2022, resulteerden in een daling van € 290 miljoen;
• overige ontwikkelingen leidden per saldo tot een stijging met € 32 miljoen.

Het kernvermogen van DELA Coöperatie is in 2022 gestegen van € 1.996 miljoen naar € 2.751 miljoen:

• door ontwikkelingen in rente, inflatie, volatiliteiten etc. steeg het kernvermogen met € 1.026 miljoen;
• portefeuilleontwikkelingen, nieuwe productie en de overname van de Duitse portefeuille van Monuta zorgden voor € 31 miljoen toename;
• het resultaat op beleggingen resulteerden in een daling van € 336 miljoen;
• overige ontwikkelingen leidden per saldo tot een stijging met € 34 miljoen

De SCR-ratio van DELA Coöperatie is als gevolg van de ontwikkelingen in de SCR en het kernvermogen in 2022 gedaald van 236% naar 226%:

• door ontwikkelingen in rente, inflatie, volatiliteiten etc. steeg de SII-ratio met 6 %-punten;
• portefeuilleontwikkelingen en nieuwe productie zorgden voor een afname met 27 %-punten;
• het resultaat op beleggingen en de aanpassingen in de beleggingsmix, alsmede de daling van de symmetrische aanpassing van de SCR voor aandelen van +7% ultimo 2021 naar -3% ultimo 2022, resulteerden in een stijging met 22 %-punten;
• overige ontwikkelingen leidden per saldo tot een daling met 11 %-punten.

De ontwikkeling bij DELA Natura laat eenzelfde beeld zien. De SCR is gestegen van € 818 miljoen naar € 1.195 miljoen. Het kernvermogen is gestegen van € 1.995 miljoen naar € 2.639 miljoen. De SCR-ratio van DELA Natura daalde hierdoor van 244% naar 221%. De oorzaken van deze ontwikkelingen zijn gelijk aan die van DELA Coöperatie.

De Minimum kapitaalvereiste (MCR) wordt conform de Gedelegeerde Verordening bepaald, waarbij de uitkomst afhankelijk is van drie berekeningen:

• de lineaire MCR die wordt bepaald door de omvang van de technische voorzieningen, gesplitst naar onder meer winstdelende en niet-winstdelende verzekeringen, en de omvang van het risicokapitaal bij overlijden;
• een minimum uitkomst ter grootte van 25% van de SCR;
• een maximum uitkomst ter grootte van de 45% van de SCR.

Voor DELA is de lineaire MCR lager dan de minimum uitkomst, zodat de MCR 25% is van de SCR: € 304 miljoen. 

Het voor de MCR in aanmerking komend kernvermogen bedraagt € 2.689 miljoen waarmee de MCR ratio voor DELA ultimo 2022 884% bedraagt.

Voor DELA Natura bedraagt het voor de MCR in aanmerking komend kernvermogen € 2.577 miljoen en de MCR € 299 miljoen waarmee de MCR ratio voor DELA Natura ultimo 2022 863% bedraagt.