E. Kapitaalbeheer

De CFRO is verantwoordelijk voor de inrichting van het kapitaalbeleid en voor de borging ervan. De Financial Risk Manager ziet toe erop toe dat het kapitaalbeleid ten minste jaarlijks wordt geëvalueerd. De groepsdirectie is de eigenaar van dit beleidsdocument.

De CFRO evalueert minimaal jaarlijks de effectiviteit van het kapitaalbeleid en van het daaruit resulterende kapitaalmanagement. Het resultaat van deze evaluatie bespreekt de CFRO met de groepsdirectie en de raad van commissarissen. In deze evaluatie betrekt de CFRO in ieder geval de resultaten uit de ORSA-cyclus.

De Financial Risk Manager adviseert de groepsdirectie over het te voeren kapitaalmanagement, ziet toe op de naleving van het kapitaalbeleid, monitort periodiek het gevoerde kapitaalmanagement en rapporteert hierover aan de groepsdirectie, aan de directies en via de risicocommissie aan de raad van commissarissen.

Om te voorkomen dat in een stresssituatie de solvabiliteit lager wordt dan de vereiste solvabiliteit en onmiddellijk correctieve acties zouden moeten worden getroffen, is de normsolvabiliteit hoger dan de vereiste solvabiliteit. Dit geeft de ruimte om geleidelijk maatregelen te treffen ter versteviging van de solvabiliteitspositie.

De groepsdirectie stelt ten minste jaarlijks de normsolvabiliteit vast. De Financial Risk Manager en de Enterprise Risk Manager adviseren de groepsdirectie over de hoogte ervan. De normsolvabiliteit wordt per verzekeringsentiteit nader onderbouwd.

Ter onderbouwing van de normsolvabiliteit beoordeelt DELA jaarlijks de belangrijkste (strategische) risico’s, het risicoprofiel en de risicobereidheid. Daarnaast berekent wordt minimaal jaarlijks het benodigd kapitaal aan de hand van een ORSA (Own Risk and Solvency Assessment) berekend, waarin scenario’s met invloed op het risicoprofiel worden doorgerekend met een tijdshorizon van drie jaar.

De volgende uitgangspunten zijn van toepassing bij de vaststelling van de solvabiliteitspositie en de hierboven bepaalde normsolvabiliteit:

• De UFR zoals door EIOPA voorgeschreven;
• DELA hanteert geen volatility adjustment (VA) bij de vaststelling van de solvabiliteitspositie;
• DELA maakt geen gebruik van de mogelijkheid tot matching adjustment (MA);
• DELA maakt geen gebruik van de overgangsmaatregelen ten aanzien van de risicovrije rentevoeten en ten aanzien van de technische voorzieningen.

Per Q4 2024 is de normsolvabiliteit 150% van de SCR, zowel voor DELA Natura als voor DELA Coöperatie.

Zoals hierboven is af te lezen bestaat het eigen vermogen per eind 2024 uit Tier 1 vermogen en Tier 3 vermogen. Het Tier 1 vermogen bestaat enkel uit reconciliatiereserve. Het eigen vermogen binnen Tier 1 heeft geen materiële voorwaarden waaraan het verbonden is.

Alle bestanddelen van Tier 1 staan volledig ter vrije beschikking van DELA en kunnen volledig ingezet worden om eventuele verliezen te compenseren.

Het Tier 3 vermogen betreft een netto positie van een actieve uitgestelde belastingpositie op de Belgische fiscus. Omdat de uitgestelde belastingvordering niet direct opeisbaar is om verliezen te compenseren werd deze vordering in Tier 3 geclassificeerd. Er was geen beperking aan de looptijd van de vordering. Het vermogen in Tier 3 kent geen materiële voorwaarden waaraan het verbonden is.

Vooruitzichten ontwikkeling eigen vermogen 

In de vooruitzichten van de ontwikkeling van het eigen vermogen worden voor de komende periode geen materiële wijzigingen verwacht. Het eigen vermogen wordt door middel van maandelijkse rapportage van de solvabiliteitsratio gemonitord.

DELA heeft geen voornemens om in de nabije toekomst kapitaal aan te trekken.

In deze paragraaf wordt de ontwikkeling van de SCR, het kernvermogen en de Solvency II-ratio toegelicht. 

De SCR van DELA Coöperatie is in 2024 gestegen van € 1.237 miljoen naar € 1.293 miljoen. De belangrijkste ontwikkelingen zijn als volgt:

• door het actualiseren van veronderstellingen voor toekomstige kosten, uitvaartkosteninflatie, etc. steeg de SCR met € 2 miljoen;
• door ontwikkelingen in rente, inflatie, volatiliteiten, etc. steeg de SCR met € 61 miljoen;
• portefeuilleontwikkelingen en nieuwe productie zorgden voor € 31 miljoen afname;
• het resultaat op beleggingen en ontwikkelingen in de beleggingsmix, alsmede de stijging van de symmetrische aanpassing van de SCR voor aandelen van 1,5% ultimo 2023 naar 2,9% ultimo 2024, resulteerden in een stijging van € 67 miljoen;
• overige ontwikkelingen leidden per saldo tot een daling met € 43 miljoen.

Het kernvermogen van DELA Coöperatie is in 2024 gestegen van € 2.775 miljoen naar € 2.784 miljoen:

• door het actualiseren van veronderstellingen voor toekomstige kosten, uitvaartkosteninflatie, etc. daalde het kernvermogen met € 64 miljoen;
• door ontwikkelingen in rente, inflatie, volatiliteiten etc. daalde het kernvermogen met € 93 miljoen;
• portefeuilleontwikkelingen en nieuwe productie zorgden voor € 87 miljoen toename;
• het resultaat op beleggingen resulteerden in een stijging van € 181 miljoen;
• overige ontwikkelingen, leidden per saldo tot een daling met € 102 miljoen.

De Solvency II-ratio van DELA Coöperatie is als gevolg van de ontwikkelingen in de SCR en het kernvermogen in 2024 gedaald van 208% naar 200%:

• het actualiseren van veronderstellingen voor toekomstige kosten en uitvaartkosteninflatie resulteerden in 6 procentpunten daling;
• door ontwikkelingen in rente, inflatie, volatiliteiten, etc. daalde de Solvency II-ratio met 18 procentpunten;
• portefeuilleontwikkelingen en nieuwe productie zorgden voor een toename met 12 procentpunten;
• het resultaat op beleggingen en ontwikkelingen in de beleggingsmix, alsmede de daling van de symmetrische aanpassing van de SCR voor aandelen van 1,5% ultimo 2023 naar 2,9% ultimo 2024, resulteerden in een stijging met 4 procentpunten;
• overige ontwikkelingen leidden per saldo niet tot een wijziging van de Solvency II-ratio.

De ontwikkeling bij DELA Natura laat eenzelfde beeld zien. De SCR is gestegen van € 1.214 miljoen naar € 1.272 miljoen. Het kernvermogen is gestegen van € 2.511 miljoen naar € 2.558 miljoen. De Solvency II-ratio van DELA Natura daalde hierdoor van 207% naar 201%. De oorzaken van deze ontwikkelingen zijn gelijk aan die van DELA Coöperatie.

De Minimum kapitaalvereiste (MCR) wordt conform de Gedelegeerde Verordening bepaald, waarbij de uitkomst afhankelijk is van drie berekeningen:

• de lineaire MCR die wordt bepaald door de omvang van de technische voorzieningen, gesplitst naar onder meer winstdelende en niet-winstdelende verzekeringen, en de omvang van het risicokapitaal bij overlijden;
• een minimum uitkomst ter grootte van 25% van de SCR;
• een maximum uitkomst ter grootte van de 45% van de SCR.

Voor DELA is de lineaire MCR lager dan de minimum uitkomst, zodat de MCR 25% is van de SCR: € 323 miljoen. 

Het voor de MCR in aanmerking komend kernvermogen bedraagt € 2.513 miljoen waarmee de MCR ratio voor DELA ultimo 2024 778% bedraagt.

Voor DELA Natura bedraagt het voor de MCR in aanmerking komend kernvermogen € 2.487 miljoen en de MCR € 318 miljoen waarmee de MCR ratio voor DELA Natura ultimo 2024 782% bedraagt.